아이마켓코리아가 선택한 ‘이자 0% 교환사채’, 그 속뜻은?

요즘 증시를 보다 보면 익숙한 이름의 회사가 낯선 방식으로 자금을 조달하는 경우가 종종 보입니다. 이번에는 아이마켓코리아가 ‘교

환사채’를 발행했다는 소식이 나왔습니다. 그런데 이게 조금 특별합니다.

📌 “교환사채”? 이게 뭘까?

간단히 말해, 처음엔 채권(즉, 빚)이지만 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 붙어 있는 채권입니다.

아이마켓코리아는 운영자금을 마련하기 위해 삼성증권 등 3개 기관에 총 189.57억 원 규모의 교환사채를 발행했습니다. 놀라운 점

은 이 채권의 이자가 0%라는 사실이죠.

즉, 이자 수익은 없고, 주식으로 바꿔서 생기는 수익이 핵심입니다.💡 투자자 입장에선? “싸게 주식을 살 수 있는 권리”

이 교환사채는 주당 9,650원의 가격으로 주식으로 바꿀 수 있는 권리가 있습니다. 총 196만 4,500주를 교환할 수 있는데, 이는 전체

주식의 약 5.88%에 해당합니다.

만약 주가가 미래에 11,000원까지 오른다면?
→ 투자자는 9,650원에 주식을 받아서 시장에 11,000원에 팔 수 있습니다.
→ 주당 1,350원의 차익 발생 = 숨은 수익!

아주 날카로운 질문입니다. 실적이 괜찮은 회사가 왜 이런 방식으로 자금을 조달했을까요?

매출과 이익은 좋아도, 당장 필요한 현금이 부족할 수 있어요. 예를 들어, 대규모 프로젝트, 대금 결제, 설비 투자 등으로 인해 현금

흐름이 불일치하는 경우가 많습니다.

금리가 높은 지금 시점에서는 은행 대출도 부담됩니다. 이자 0%의 교환사채는 사실상 공짜 자금 조달이 되는 셈입니다.

“우리는 주가를 더 올릴 자신이 있다. 지금 싸게 교환권 줘도 괜찮다.”

자신들의 성장 가능성에 대한 신뢰를 드러내는 전략일 수 있습니다.

신주 발행보다 조용하고 덜 눈에 띄는 방식인 교환사채를 통해, 대형 인수합병이나 투자 기회를 준비하는 전략일 수도 있습니다.

아이마켓코리아는 실적이 좋고 주주 친화적인 회사입니다. 이번 교환사채 발행은 단기 유동성 확보 또는 전략적 투자 실행을 위한

선택으로 보입니다.

이자 대신 기대감, 단기 희석 대신 장기 성장. 결국 이 교환사채는 회사가 미래를 어떻게 바라보는지 보여주는 지표이기도 합니다.